摘要: 原標題：那位座談會上最松弛的大佬，原來是靠賣試卷起家的 比起全棧自研、純血這種花哨的宣傳，通過并購獲得行業(yè)內先進技術的方式似乎低人一等。然
原標題：那位座談會上最松弛的大佬，原來是靠賣試卷起家的
比起“全棧自研”、“純血”這種花哨的宣傳，通過并購獲得行業(yè)內先進技術的方式似乎“低人一等”。然而，直接摘取成熟果實的性價比無疑要比“重復造輪子”高上不少。
2月17日，民營企業(yè)座談會在京召開。這場時隔6年重新召開的座談會備受關注。參會的企業(yè)家可謂是大咖云集，時下最火的DeepSeek董事長梁文鋒、宇樹科技董事長王興興，“老一輩”的民營企業(yè)家雷軍、馬云、馬化騰等大佬齊聚一堂。
在流傳出的會議照片中，在雷軍與王傳福中間，有一位后仰著靠在椅背上，與其他正襟危坐的大佬形成了鮮明的對比。他的身份并不難猜，正是韋爾股份創(chuàng)始人兼董事長、人稱“中國芯片首富”的虞仁榮，韋爾股份也因此被部分股民戲稱為“腰椎間盤突出概念股”。
這里面并沒有什么龍傲天的劇情，如此松弛的坐姿也沒有什么深意，只是已快到花甲之年的虞仁榮難以長時間保持端正的坐姿罷了。
很多人可能都聽說過，在武漢大學130周年校慶之際，雷軍為母校捐贈了13億元人民幣。但很少有人知道，當年胡潤慈善榜上，排名第一的并非雷軍，而是虞仁榮。
01
1966年，虞仁榮出生于寧波市鎮(zhèn)海區(qū)鐘包村的一個普通農民家庭中。他從小就展現(xiàn)出了極強的學習天賦，一直是家長口中“別人家的孩子”。中學時，虞仁榮以優(yōu)異的成績被譽為“浙江省基礎教育天花板”的鎮(zhèn)海中學錄取。后以鎮(zhèn)海區(qū)高考狀元的身份，考入清華大學無線電系。
與只知道埋頭苦讀的普通學霸不同，虞仁榮娛樂學習兩不誤。大一時，他曾通宵打麻將，次日早晨直接參加全校數學競賽，還能斬獲第一名，同學們無不驚嘆不已。在虞仁榮看來，麻將與數學競賽或許沒有什么不同，都是需要快速作出判斷的游戲。虞仁榮快速決策的行事風格，在創(chuàng)業(yè)的過程中反復體現(xiàn)。
同為寧波鎮(zhèn)海人的娛樂業(yè)大亨邵逸夫曾說過：“寧波人從小就立志做大事，頭等大事就是經商。”虞仁榮在大學期間，就展現(xiàn)出了敏銳的經商頭腦。
北京海淀區(qū)作為全國教育高地，海淀區(qū)試卷至今還是全國學子必刷的試卷之一。在虞仁榮就讀清華的時代，沒有互聯(lián)網，專業(yè)的教輔資料書店也不像現(xiàn)在這樣遍地都是，非北京本地的學子想要得到一份海淀區(qū)試卷頗有難度。
虞仁榮捕捉到了市場需求與供給間的缺口，用清華學子的身份作背書，將海淀區(qū)的模擬試卷、習題集等試卷大量復印，在隔壁河北保定廣開銷路，很快成為當地小有名氣的試卷經銷商。
利用兩地教育資源不對稱的信息差，虞仁榮不光讓自己的錢包鼓了起來，也為日后闖蕩芯片分銷行業(yè)打下了初步基礎。
中國芯片界，半壁清華人。虞仁榮當年所在的EE85班（清華大學無線電系85級半導體專業(yè)班），更是一個頗具傳奇色彩的班級。紫光集團董事長趙偉國、兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉……EE85班中誕生了十余位半導體上市公司的創(chuàng)始人和高管。
面對著這些熠熠生輝的芯片企業(yè)，由虞仁榮一手創(chuàng)辦的韋爾集團同樣書寫著屬于自己的傳奇。
02
從清華畢業(yè)后，虞仁榮進入浪潮集團擔任工程師。彼時的浪潮集團剛剛研制出全球第一臺中文尋呼機，風頭正勁。對于初入職場的虞仁榮來說，這無疑是個很高起點。
不過，從事相對枯燥的技術研發(fā)工作并非虞仁榮所求，經商的渴望始終流淌在虞仁榮的血液中。僅僅兩年時間，1992年，虞仁榮毅然決然地辭去了這份風光無限的工作，轉而跳槽至香港龍躍電子，在北京做起了銷售經理，正式開啟商業(yè)生涯。
從光鮮亮麗的明星企業(yè)工程師，到幾乎沒有門檻的銷售人員，放到現(xiàn)在恐怕也很少有人能夠理解虞仁榮作出的決定。以后視鏡的角度去看，恰恰是這次不被常人所看好的跳槽，為虞仁榮后來創(chuàng)立韋爾股份打下了堅實基礎。
虞仁榮在清華大學和浪潮集團學習到的專業(yè)能力，再加上大學期間從事試卷經銷商所積累的經驗，讓他成為了業(yè)內一名少有的既懂技術又懂銷售的專業(yè)人才。
隨后6年的銷售經理生涯，虞仁榮深入接觸到了半導體產業(yè)鏈的上下游企業(yè)，在業(yè)內搭建起廣泛的人脈網絡。自立門戶，就顯得水到渠成。
1998年，虞仁榮成立北京華清興昌科貿有限公司，專注于電子元器件分銷業(yè)務。好風憑借力，2001年，中國加入WTO，對外開放的步伐越走越快，全球半導體產業(yè)鏈加速向中國轉移。
與此同時，國產手機品牌們開始嶄露頭角。虞仁榮精準地把握到了行業(yè)需求，通過代理美國安森美、日本松下等國際知名品牌的元器件，很快成為北京最大的電子元器件分銷商，年利潤高達千萬美元。
對于一名出身于普通農民家庭的企業(yè)家來說，虞仁榮此時取得的成就已經足夠奪目。然而，經銷商時代的虞仁榮所散發(fā)出的星芒，只是他創(chuàng)業(yè)路上的一座里程碑。
03
由于起步時間慢，缺乏技術積累，時至今日，中國芯片產業(yè)鏈仍然可以說是大而不強。在尖端芯片制造領域，鮮有中國企業(yè)身影。在21世紀初，中國芯片產業(yè)鏈更是單薄。與掌握芯片設計、生產技術的上游廠家相比，虞仁榮最多只能算是割據一方的“山大王”，是產業(yè)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)。
經銷商的成功常常與時代紅利緊密相連，他們往往乘風而起，在下一個瞬間又被浪濤吞沒，常年在商海中摸爬滾打的虞仁榮深諳此道。2007年，虞仁榮創(chuàng)立韋爾半導體，正式進軍半導體設計領域。
想要一口吃成個胖子是很多成功企業(yè)失敗的開始，虞仁榮始終沒有放棄他擅長的分銷業(yè)務。通過分銷產生的利潤，反哺技術研發(fā)，這樣的雙輪驅動模式，很長一段時間內都是韋爾股份的底色。
直到2017年韋爾股份在上交所主板敲鑼上市，韋爾股份的分銷業(yè)務仍是公司營收大頭，占比達到近八成，設計業(yè)務尚未形成壁壘。正是在這一年，得到A股市場融資的韋爾股份，開啟了一場“蛇吞象”式的并購。并購的對象，則是2016年剛剛被中國財團收購，全球圖像傳感器市場占有率僅次于索尼和三星的美國豪威科技。
作為資本市場的新兵，得到A股市場偏愛的韋爾股份市值也只有80多億元，約為豪威科技的三分之二。從硬實力上看，二者體量更是懸殊，豪威科技的資產總額是韋爾股份的5倍，凈資產更是后者的8倍。
企業(yè)的核心價值在于其不可替代的內在競爭力，由于技術迭代速度落后于同行，豪威科技的圖像傳感器在全球市場中的競爭力已經走上了下坡路。韋爾股份在中國市場中積累了廣泛的下游客戶資源，借助韋爾股份的銷售網絡，豪威科技的產品可以在中國廣闊的市場中找到更多適合它的應用場所。
韋爾股份看中的，自然是豪威科技的圖像傳感器技術。這種高度定制化的半導體芯片，廣泛用于手機攝像頭中。虞仁榮提早預判到，往后手機攝像頭將由單攝逐漸向雙攝、多攝過渡，與豪威科技強強聯(lián)手，將快速提升韋爾股份的芯片設計能力。
事與愿違，由于豪威科技的大股東珠海融鋒明確反對這次交易，當時這筆交易并未能順利進行。珠海融鋒背后的實控人是聞泰科技董事長張學政，他當然不愿意看到這塊到嘴的肥肉轉而被同行一口吞下。
然而，豪威科技多位高管都是清華出身，比起與聞泰科技合并，他們更希望與校友進行合作。2017年9月，虞仁榮成為北京豪威新任CEO，開始介入公司管理。珠海融鋒逐漸放棄了對豪威科技的控制，退出大股東行列。次年，韋爾股份重啟合并，最終成功將豪威科技收入囊中。
靠著前后30余次并購，虞仁榮逐步構筑起了自己的半導體帝國，實現(xiàn)了從分銷商到全球第三大圖像傳感器設計、制造、銷售廠商的跨越。2023年，韋爾股份作為唯一上榜的中國企業(yè)，成功躋身全球集成電路營收十強榜單。
2024年上半年，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入120.91億元，同比增長36.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤為13.67億元，同比增長792.79%；扣非后歸母凈利潤13.72億元，同比增長1837.73%。在接受證券時報記者專訪時，虞仁榮直言，業(yè)績大幅增長的根本原因是上一年“基數太低”。
即便是對半導體行業(yè)了解不多的投資者，打開韋爾股份歷年業(yè)績表，也能清晰地看到，2023年韋爾股份的營業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤分別下降了93.25%和105.44%。
這不是韋爾股份的經營出現(xiàn)了重大問題，2023年是全球半導體行業(yè)的寒冬期，行業(yè)內的龍頭三星電子全年凈利潤同樣大降72.2%。
2024年全球半導體行業(yè)步入修復期后，行業(yè)內的公司業(yè)績同比大幅提升，其中自然有降本增效、技術力提升等多重因素，但最根本的原因，必然是基數過低。盡管如此，在與公眾投資者交流時，能夠尊重投資者智商，坦誠地將其點明的公司高管，卻寥寥無幾。
04
現(xiàn)在談到企業(yè)家或者某家企業(yè)，言必談及他做過多少慈善，為保護環(huán)境做了多少貢獻。承擔社會責任固然值得稱道，但對于企業(yè)發(fā)展歷程來說，這些都是錦上添花的添頭。
成為偉大企業(yè)的秘訣是什么？首先是要活下去。
回顧虞仁榮的創(chuàng)業(yè)經歷，我們可以清晰地發(fā)現(xiàn)，無論是初入商海還是帶領公司進軍芯片設計領域，虞仁榮從來沒有急于求成，奢望一步登天。
就算是對于豪威科技總價約150億元的“蛇吞象”式并購，主要支付方式也是采用上市公司股份，現(xiàn)金僅花費了16.87億元。這種方式對公司財務壓力較小，不會大幅提高公司杠桿比例，也不會為公司將來的發(fā)展埋下隱患。
比起“全棧自研”、“純血”這種花哨的宣傳，通過并購獲得行業(yè)內先進技術的方式似乎“低人一等”。然而，直接摘取成熟果實的性價比無疑要比“重復造輪子”高上不少。
強如英偉達，去年照樣一連收購了4家以色列人工智能初創(chuàng)企業(yè)，以強化公司在數據中心業(yè)務上的技術領先優(yōu)勢，至于成立初期，英偉達并購全球企業(yè)的案例更是不勝枚舉。
遙想當年，陳進團隊主導的“漢芯一號”項目，號稱16個月就自主研發(fā)出了全球技術領先的“中國芯”，一時間風光無二。
不承想，所謂的“中國芯”是陳進雇傭建筑工人，將摩托羅拉芯片上的原廠標識用砂紙打磨掉，重新印刷上“漢芯一號”的標識偽造而成。陳進不光以此騙取了上億元研究經費，事件被曝光后，更是直接導致中國芯片產業(yè)遭受了多年的信任危機。
如今，中國芯片產業(yè)鏈正處于全面追趕期，再也經受不起又一次“砂紙造芯”的鬧劇。春節(jié)后，DeepSeek的AI大模型火遍海內外，資本市場對于國內AI行業(yè)的期待迅速被激活，誕生了所謂的“DeepSeek概念股”。
事實上，很多公司僅僅是接入了DeepSeek的服務，或者看了B站的教程，下載安裝了一鍵部署包，就遭到聞風而來的資金熱炒，股價翻著花似地往上漲，好像買股票的錢是歡樂豆一般。
以至于數十家上市公司因股價出現(xiàn)大幅異動后，不得不主動發(fā)布風險提示公告，明確表示公司與DeepSeek不存在任何直接或者間接的股權關系，也未開展業(yè)務合作。盡管如此，還是難以阻止市場資金前仆后繼地涌入，爭相參與這場擊鼓傳花的游戲。
元宇宙、數字貨幣、人形機器人……一個個動輒萬億市場前景的耀眼概念下，不光是在A股市場中被熱捧，往往也會引發(fā)高度的社會關注。對于科研工作和科技企業(yè)的發(fā)展來說，這種過度虛焦于短期成果的社會風氣，可能會導致對客觀規(guī)律的忽視，以及對產業(yè)轉化周期的錯誤判斷。
很多人總是渴望奇跡突然發(fā)生，并以此為興奮劑來刺激自己的感官。或許大多數人無法直接參與到尖端科技的技術研發(fā)中，但至少可以減少對科技企業(yè)不切實際的期待，讓技術攻堅回到它的正常軌道中。
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