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　　原標題：上市首年利潤大降94% 業(yè)績全面滑坡的讀書郎“尚能飯否”？ 

　　日前，讀書郎發(fā)布了自上市以來首份年報。這張期末成績單并未走出此前半年報暴露的頹勢。

　　年內收入減少25.6%，歸母凈利潤大減94%；三大主營產品線收入均明顯下降，成本開支居高不下……

　　剛剛上市不足一年，讀書郎已走入困局？

　　急轉直下的業(yè)績

　　從期末成績單上來看，2022年，讀書郎的業(yè)績全面滑坡。

　　年內，讀書郎營收共計6.05億元，同比減少了約25.6%。而2022年度的大幅下降，也徹底打破了讀書郎營收持續(xù)漲勢。對比近五年的營收數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2022年度，讀書郎的營收觸及五年來的最低值，低于2018年度的水平。

　　對于收入的減少，讀書郎稱主要由于疫情管控影響了生產計劃和線下經銷商的業(yè)務，造成學生個人平板及可穿戴產品的銷售額減少。

　　營收的下滑之下，讀書郎的成本及各項開支仍然很高。

　　盡管各項主營業(yè)務產品及業(yè)務收入均有所下降，2022年讀書郎的銷售及經銷開支仍由2021年度的7310萬元增加了約32%至9640萬元。對于銷售及經銷開支的增加，公司稱隨著新產品推出和拓展社交媒體等渠道，加大線上銷售推廣力度，提升品牌知名度、曝光率等導致廣告及營銷開支增加。

　　年內，讀書郎行政開支由2021年度的4400萬元，增加27.4%至5610萬元。主要由于包括律師費、核數(shù)費、合規(guī)顧問費及咨詢費在內的上市后專業(yè)服務費增加750萬元；與辦公室及其他固定資產翻新升級有關的保養(yǎng)開支增加210萬元；另外，金融資產減值虧損增加人民幣130萬元，主要與未收回的貿易應收款項及其他款項有關。

　　教育硬件及內容服務本是重研發(fā)及技術投入的產業(yè)，可這卻是讀書郎控制最成功的開支項目。2022年，讀書郎的研發(fā)成本由2021年的4390萬元減少13.6%至3790萬元。對此，讀書郎表示，主要由于向第三方支付的專業(yè)服務費及材料成本減少，同時年內也增加了員工成本以激勵研發(fā)人員。

　　營收下滑，成本居高，這也導致了讀書郎2022年度盈利的大幅下滑。

　　2022年讀書郎的毛利同比減少20.7%至1.34億元，毛利率由上年同期的20.8%上升至22.2%。這主要由于期內銷售學生個人平板提供的折扣管控收緊及推出毛利率高的新產品。

　　報告期內，公司實現(xiàn)歸母凈利潤520.9萬元，同比減少94%。而對比近五年讀書郎的凈利潤情況可以看出，行至2022年，讀書郎的凈利潤已降至自2018年以來的最低水平，甚至不足原本的年度凈利潤最低值的零頭。

　　對于年內凈利潤驟降，財報中讀書郎并未給出詳細的原因，只是稱主要由于毛利同比減少，銷售及經銷開支和行政開支同比增加。

　　而這或許也與讀書郎過于依賴單一產品線及單一的經銷方式有關。

　　“孤注一擲”的業(yè)務

　　截至2022年底，讀書郎共有四項業(yè)務，其中包括學生個人平板、智慧校園解決方案、可穿戴產品，以及包括智能點讀筆、智能掃讀筆及智能化學習桌椅等教學配件在內的其他產品。另外，讀書郎也會通過廣告及內容授權產生收入。

　　學生個人平板產品是讀書郎整體業(yè)績的唯一支柱。2022年，學生個人平板產品共收入5.22億元，較上年同期實現(xiàn)的7.05億元減少了25.93%，占總營收比重86%。其中，設備銷售共收入3.96億元，同比減少30.7%，占總營收65.5%；數(shù)字化教輔資源和服務共收入1.26億元，同比減少5.54%，占總營收的20.8%。各項收入都出現(xiàn)了大幅度下滑。

　　其他業(yè)務線上，智慧校園解決方案業(yè)務2022年共收入0.15億元，同比減少35.12%，僅占總營收比重的2.5%；可穿戴產品共計營收0.27億元，同比減少49.74%，占總營收的4.5%；包括智能點讀筆、智能掃讀筆及智能化學習桌椅等教學配件在內的其他產品共收入0.29億元，同比增加62.42%，但占總營收比重仍僅為4.8%；而廣告及內容授權共收入0.12億元，同比減少10.09%，占總營收比重僅1.9%。

　　不僅在產品線上僅依靠學生個人平板產品“一條腿”支撐，在經銷路徑上，讀書郎也執(zhí)著于線下銷售。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，讀書郎線下經銷商銷售收入共計4.88億元，同比減少29.9%，占總營收比重達80.6%，而在2021年度線下經銷商的銷售收入占總營收的比重則達到85.5%。另據(jù)此前財報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年至2021年，讀書郎線下經銷商創(chuàng)造的利潤分別占公司總利潤的91.7%、85.0%及85.5%。

　　此外，自營網絡平臺及線上經銷商分別實現(xiàn)營收0.48及0.58億元，僅占總營收的7.9%、9.6%。在2021年度，這兩個渠道也僅貢獻了總營收的3.7%、9.2%，并不能為營收增長帶來明顯的增益。

另據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2022年，讀書郎全國的線下銷售點共有4500余個，覆蓋340多個城市，而這其中大部分為三線及以下城市。而用戶的購買習慣，似乎是讀書郎這么多年依舊執(zhí)著于線下渠道的原因。

盡管線下渠道更易于為顧客提供個性化服務，培養(yǎng)用戶粘性和信任度。但當前，直播電商崛起，加之科大訊飛、希沃、小度智能等多家新銳公司入局，并紛紛搶占線上營銷市場，在如此前提下，讀書郎仍固守線下跑馬圈地，恐怕難以快速破局。

　　更何況，其手中的現(xiàn)金持續(xù)縮水，截至2022年12月31日，讀書郎的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.49億元，而2021年年末尚有3.33億元。

　　飽受爭議的賽道

　　疫情期間，以個人端、家庭端為主的教育硬件產品成為行內關注的熱點賽道，而“雙減”之下的教育改革更是給這熱度又添了一把火。

　　在眾多產品類型中，大屏學習機、學習平板無疑是最熱銷的產品。而從硬件層面看，所謂的學習平板在硬件上和平板電腦屏似乎并沒有本質上的區(qū)別。但比起普通平板電腦靠硬件配置迭代贏得用戶認可，學習平板市場的“賽點”更聚焦在平板背后的生態(tài)內容和強教育屬性。

　　這其中，為了強調“教育屬性”，絕大多數(shù)的學習平板都會用嚴格的軟件策略限制用戶安裝第三方App。這也成為了很多相關產品的一大買點。

　　然而日前，藍鯨教育記者關注到在嗶哩嗶哩這一學生群體常用的視頻網站中，“破解學習平板”的相關視頻不勝枚舉，其中更是有“如何在學習平板強制安裝應用”的“干貨分享”，以及“破解學校發(fā)的平板”的相關內容。數(shù)據(jù)好的相關視頻播放量達數(shù)萬次。

　　對于家長來說，影響其購買的因素，還有學習平板產品中內置的教育內容。在“雙減”改革之下，這些內容資源也成為了部分家庭教育焦慮轉移的出口。

　　讀書郎在財報中表示，其學生個人平板專為6-18歲的中小學生配備數(shù)字化教輔資源，主要是同步預習、復習及學習材料，作為對義務教育課堂教學的補充。同時，其也提供智能點讀筆，配合線上內容，可以識別及朗讀中文或英文詞匯及句子；智能掃讀筆能夠離線及時翻譯選定的中文及英文句子。但也有質疑聲表示，這些內容或許也擦邊了“課外培訓”。

　　作為教育硬件領域毋庸置疑的“老兵”，在眾多新銳公司入場之后，卻顯得愈發(fā)力不從心。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月讀書郎學習機出貨量為9.72萬臺，而2021年同期則為17.56萬臺，同比下滑近45%。

　　而在近期，讀書郎推出學習機F16，主打16英寸護眼大屏、2.5K分辨率、AI多重護眼、翻轉式AI學習眼、AI作業(yè)輔導和學習規(guī)劃師等軟硬件設計，但6138元的官方定價卻仍使很多家庭望而卻步。

　　可以預見的是，隨著“減負增效”的教育改革政策落實生根，智能教育市場將繼續(xù)保持快速增長，并成為教育行業(yè)的重要發(fā)展方向。時至今日，讀書郎依然守著“老牌廠商”的名頭，過度依賴線下銷售，押寶單一產品恐非長久之計，業(yè)績表現(xiàn)也已給讀書郎敲響了警鐘。