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　　原標(biāo)題：張熙：教育的寒冬已經(jīng)到來?

　　政策在一定程度上給教育行業(yè)降了溫。目前的教育上市公司中絕大部分都不是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的，但在沒有遇到政策打擊之前，大家非?？春眠@個(gè)賽道。

　　但教育行業(yè)也有起起落落。在13-14年，對教育行業(yè)產(chǎn)生沖擊更多的是過度擴(kuò)張，以及運(yùn)營能力與發(fā)展野心的不匹配。幾年后相關(guān)公司開始調(diào)整，比如新東方做了新的布局，好未來重新聚焦數(shù)學(xué)產(chǎn)品，精銳教育徹底轉(zhuǎn)型走向高端，從13年起，大家都獲得了長足的發(fā)展。在14-15年的大勢擴(kuò)張后，安博教育和學(xué)大教育退市，新東方也有下跌，很多公司都碰到困難。但那個(gè)時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升期，并沒有像現(xiàn)在進(jìn)入調(diào)整期。

　　1. 教育的寒冬已經(jīng)到來?在經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期，我們能夠感受到冬天的寒意，但是對于教育行業(yè)來講，我不覺得現(xiàn)在是真正的寒冬，政策的調(diào)整提升了教育機(jī)構(gòu)的合規(guī)性，提高行業(yè)的進(jìn)入壁壘，在未來三到五年利好一些想認(rèn)真做教育的公司。

　　我們最大的敵人不是我們的同行，而是過低的進(jìn)入壁壘。任何一個(gè)教師團(tuán)體都可以和機(jī)構(gòu)競爭，新東方的留學(xué)業(yè)務(wù)就是這樣，他們最大的競爭對手就是工作室。如果提升這個(gè)行業(yè)的進(jìn)入壁壘，對于想好好運(yùn)營的人是件好事。

　　2. 影響教培市場的重要因素我們認(rèn)為在未來五到十年，幾個(gè)最主要的利好政策都在繼續(xù)。現(xiàn)在的政策最重要的是什么呢?調(diào)整和打擊一些供給方，目前有一點(diǎn)供給過剩，但是需求增長還是非常強(qiáng)勁的。我們也預(yù)期未來的K12市場，尤其是培訓(xùn)市場保持9-10%的增長。

　　一是二胎政策。現(xiàn)在生育成本很高，但中產(chǎn)階級以上還是在生二胎，整體上二胎的寶寶是在增加。

　　第二，消費(fèi)升級。拼多多這類公司出現(xiàn)究竟是消費(fèi)升級還是降級?二線及以上城市的消費(fèi)在升級，海淘這些精品還在快速地成長，但三四線城市相對中低收入階層的消費(fèi)在降級。從教育的角度來講，針對的還是中產(chǎn)階級以上，所以消費(fèi)升級在未來幾年還會(huì)持續(xù)利好教育行業(yè)。

　　第三，優(yōu)質(zhì)教育資源的缺乏。首先表現(xiàn)在大學(xué)方面，所有的K12的最終出口還是大學(xué)。過去我們采取很多的政策，比如90年代的大學(xué)合并，但并不是人數(shù)多了品質(zhì)就提升了，優(yōu)質(zhì)大學(xué)的缺乏，影響了K12的教育品質(zhì)。有句話叫十年樹木，百年樹人，這幾年加大教育投入占GDP的比例，幾年前是1%，近幾年提高到了2%以上。加大投入才可以提升優(yōu)質(zhì)資源的供給，不是有錢立刻就可以買來好的教育。

　　另外，其他兩個(gè)因素也在推進(jìn)。一是中國幾千年望子成龍心態(tài)的影響。教育的本質(zhì)，尤其是K12教育，是通過基礎(chǔ)教育普及基礎(chǔ)知識，我們亞洲地區(qū)有幾千年的科舉傳統(tǒng)，所以在教育中，大家對考試非常感興趣。

　　另外，城市化也對教育行業(yè)產(chǎn)生了重要影響。有一個(gè)歐洲的朋友問我，中國人為什么都把小孩送到培訓(xùn)班呢?為什么不讓孩子出去玩?我說中國的情況和你們不一樣，過去二十年中國城市化進(jìn)度非?？欤本?、上海都是3000萬以上人口的城市，沒有太多綠地，所以出現(xiàn)了一種現(xiàn)象是：學(xué)籃球或棒球、高爾夫球很多都是在室內(nèi)球場，這是中國城市化的一個(gè)附加后果，因?yàn)闆]有空間，孩子只能在家里，要么打游戲，要么看電視。家長覺得還不如去某個(gè)培訓(xùn)班，起碼學(xué)習(xí)一些東西，跟其他的小朋友相處，參加一些有社會(huì)屬性的學(xué)習(xí)班。

　　另外，技術(shù)也是影響教培行業(yè)的重要因素。沒有技術(shù)的演變，人類社會(huì)達(dá)不到現(xiàn)在的發(fā)展程度，中國也不會(huì)走到今天。但是我們是否應(yīng)該唯技術(shù)論?幾年前很多公司開發(fā)高考機(jī)器人，號稱是人工智能的重要應(yīng)用，我們考察后還是決定不投。第一，不清楚它是不是真的人工智能，我們覺得本質(zhì)上就是一個(gè)題庫;第二，高考這件事情，如果唯技術(shù)論真的實(shí)現(xiàn)了，在高考現(xiàn)場會(huì)出現(xiàn)警察維持秩序，院子外面一堆機(jī)器人的情況，最終是擾亂考場秩序。

　　3. 教育行業(yè)未來五年發(fā)展趨勢

　　一是區(qū)域的并購整合。目前整個(gè)行業(yè)的集中度非常低，最大的五家公司在K12賽道占比不到5%。在過去200年的商業(yè)史里面，任何市場上都會(huì)出現(xiàn)整合。所以精銳教育今年并購了小小地球和天津華英，10月聯(lián)合第三方并購了巨人教育，這只是一個(gè)帷幕。接下來教育行業(yè)還會(huì)持續(xù)的整合。區(qū)域并購整合未來是一個(gè)大的趨勢，很多中小教育機(jī)構(gòu)主動(dòng)來找我們，說現(xiàn)在國家也在支持，區(qū)域整合速度會(huì)進(jìn)一步加快。

　　第二，在線教育的興起。我們現(xiàn)在還不是純技術(shù)的行業(yè)，怎么能夠把新技術(shù)結(jié)合教育從而推動(dòng)效率的提升?，F(xiàn)在來看，在線教育中，唯一能非常明確看到利潤的就是直播。所以大家看到VIPKID的增長還是很快的，很多做題庫的公司轉(zhuǎn)做直播，未來也會(huì)快速增長。精銳教育也做了一些布局，從溢米輔導(dǎo)，佳學(xué)慧到巨人網(wǎng)校，未來這個(gè)賽道是我們增長來源之一。

　　但是這個(gè)賽道最大的挑戰(zhàn)是什么?直播最多算是垂直電商，不可能是垂直平臺。因?yàn)橹辈ケ旧頉]有太高的技術(shù)壁壘。以前我們討論要不要投這些平臺，我說這些平臺都是過渡性產(chǎn)品，沒有必要投，5G一出來上下游都不在它掌控之中。所以VIPKID最大的競爭對手不是噠噠，而是新東方好未來，沒有做是因?yàn)檫€沒有想清楚。

　　大家都明白，所謂的互聯(lián)網(wǎng)思維就是互聯(lián)網(wǎng)營銷，過去5、6年的O2O就是一個(gè)營銷神話，在營銷方面做了很多的創(chuàng)新，并不是產(chǎn)品和技術(shù)上有根本性的創(chuàng)新。所以在線教育一定要非常謹(jǐn)慎，第一，我們對未來有信心;第二，今天一定要非常慎重，不是誰跑得快就成功，跑得快可能死得更快。

　　我們投了一家在線直播的公司，一個(gè)VC說今年就做第一，我說千萬不要老想著做第一，今年做第一明年就完蛋了，要走的快，但是要穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)下行周期融資變得越來越難的時(shí)候，不是誰跑的最快就一定好，因?yàn)檫@是一場持久戰(zhàn)。這是我們對在線教育的預(yù)期。當(dāng)然5到7年后活下來的至少都是二三十億美金的公司，百億美金市值的公司肯定也有。

　　第三，中國教育風(fēng)口?，F(xiàn)在強(qiáng)調(diào)全民綜合素質(zhì)的提升，中央也發(fā)了很多文件，這也是利國利民的，素質(zhì)教育未來幾年會(huì)快速的發(fā)展。有可能奧數(shù)沒有了，但是家長已經(jīng)養(yǎng)成了這樣的習(xí)慣，本來是送孩子參加奧數(shù)班，現(xiàn)在不參加奧數(shù)了可能會(huì)去學(xué)習(xí)舞蹈。讓孩子參加培訓(xùn)班，鍛煉他的能力。

　　所以三大主要增長來源于區(qū)域的并購整合，中大型教育機(jī)構(gòu)是主要增長來源之一。做在線教育一定要謹(jǐn)慎，5到7年之內(nèi)你都不可能掙到錢，誰要掙錢就失去這個(gè)市場的份額。還有就是素質(zhì)教育。三個(gè)要素里面有可能一個(gè)跟技術(shù)掛鉤，一定是用技術(shù)改變你的運(yùn)營效率，但是不能唯技術(shù)論。