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　　原標(biāo)題：扛過了美股15次做空的高途，今年再次迎來生存考驗(yàn)。

　　“雙減”政策落地前，高途曾宣布將旗下成人教育業(yè)務(wù)“跟誰學(xué)”更名為“高途學(xué)院”（5月25日，再次更名為“高途在線”），向市場(chǎng)釋放轉(zhuǎn)型成人業(yè)務(wù)的信號(hào)。5月，根據(jù)政策要求，高途在第一時(shí)間內(nèi)關(guān)閉了學(xué)前啟蒙業(yè)務(wù)“小早啟蒙”。

　　回顧高途2021年Q2業(yè)績(jī)，相較于上一季度，營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)，迎來新高的同時(shí)，凈虧損額收窄、現(xiàn)金收入和正價(jià)課付費(fèi)人次都有小幅增長(zhǎng)。

　　報(bào)告期內(nèi)，高途總營(yíng)業(yè)收入為22.32億元，較上年同期的16.50億元，增長(zhǎng)35.3%。營(yíng)收主力K-12業(yè)務(wù)在2021年Q1實(shí)現(xiàn)凈收入20.91億元，較上年同期的13.85億元，增長(zhǎng)51.0%，占營(yíng)收比93.7%。K-12在線課程營(yíng)收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，其課程付費(fèi)人數(shù)也相應(yīng)得到增長(zhǎng)。2021年Q1，高途正價(jià)課付費(fèi)人次為163.1萬，較去年同期的156.7萬，增長(zhǎng)4.1%；其中K-12在線課程付費(fèi)人次為156.3萬，較去年同期的149.6萬，增長(zhǎng)4.5%。

　　財(cái)報(bào)顯示，高途總營(yíng)收增長(zhǎng)主要原因?yàn)?020年第四季度至2021年Q2 K-12正價(jià)課付費(fèi)人次的增長(zhǎng)，其中新獲客及續(xù)班的學(xué)生人次均有大幅增長(zhǎng)。2021年Q2的收入部分來源于2020年Q4的正價(jià)課付費(fèi)人次。

　　營(yíng)業(yè)成本方面，由于增加了主講老師和輔導(dǎo)老師的招聘數(shù)量，以及提高了教師團(tuán)隊(duì)薪酬、學(xué)習(xí)材料成本和租賃支出等，報(bào)告期內(nèi)高途的營(yíng)業(yè)成本由去年3.61億元增長(zhǎng)100.8%至7.24億元。

　　高毛利這一優(yōu)勢(shì)繼續(xù)延續(xù)到該季度，報(bào)告期內(nèi)，高途毛利為15.08億元，較去年同期的12.88億元增長(zhǎng)16.9%。但毛利率卻從去年同期的78.1%下降至67.6%，下降主要原因?yàn)橹髦v和輔導(dǎo)老師人數(shù)增長(zhǎng)、公司為其提供更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬水平而導(dǎo)致的薪酬總額增加、用以吸引優(yōu)秀的教學(xué)人才來不斷提升教學(xué)質(zhì)量以及為學(xué)生提供更佳的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。

　　營(yíng)業(yè)費(fèi)用方面，總營(yíng)業(yè)費(fèi)用從去年同期的14.50億元增長(zhǎng)至23.63億元。

　　具體細(xì)則方面，銷售費(fèi)用從去年同期的12.04億元增至16.41億元，這一增長(zhǎng)主要源于為了擴(kuò)大用戶規(guī)模及提高品牌知名度所增加的市場(chǎng)推廣費(fèi)用，以及銷售和營(yíng)銷人員薪酬的增加。

　　研發(fā)費(fèi)用為4.27億元，較去年同期的1.40億元增長(zhǎng)204.9%，主要源于教研專業(yè)人才和技術(shù)研發(fā)人員的人數(shù)增加及薪酬水平提高。

　　管理費(fèi)用從去年同期的1.06億元增至2.42億元，主要由于行政管理人員的人數(shù)增長(zhǎng)及薪酬水平提高。

　　不斷擴(kuò)大的營(yíng)業(yè)費(fèi)用支出，導(dǎo)致高途在本季度內(nèi)繼續(xù)虧損，凈虧損額達(dá)9.19億元，而去年同期凈利潤(rùn)為1863萬元。不過，相較于2021年Q1的14.26億元虧損額，有所收窄。

　　2021年Q2，高途經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流繼續(xù)轉(zhuǎn)負(fù)，但數(shù)額有所降低，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出3.19億元，主要是用于擴(kuò)大用戶規(guī)模、提高品牌知名度，增加員工薪酬；其中用于購(gòu)買、構(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)的現(xiàn)金流出為1.07億元。

　　此外，報(bào)告提到，樊欣先生因個(gè)人原因辭去公司董事職務(wù)，自2021年9月22日起生效。公司任命崔勁女士為公司獨(dú)立董事，自同日生效。崔女士還將擔(dān)任董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)的主席，同時(shí)也將擔(dān)任薪酬委員會(huì)和提名及公司治理委員會(huì)的成員。