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　　原標(biāo)題：火花思維提交赴美IPO招股書：2020年?duì)I收11.74億元

　　6月21日，在線小班課素質(zhì)教育品牌火花思維向美國(guó)納斯達(dá)克提交招股書，以“SPRK”為代碼，擬募資1億美元。瑞士信貸、花旗集團(tuán)、中金公司、富途、老虎證券作為承銷商。

　　根據(jù)招股書，火花思維目前有兩大產(chǎn)品線：一是在線小班課（4-8名學(xué)生），這是主要營(yíng)收來(lái)源;二是AI互動(dòng)課?；鸹ㄋ季S涉及的科目包括：數(shù)理思維、國(guó)文素養(yǎng)、英語(yǔ)語(yǔ)培。

　　數(shù)據(jù)方面，火花思維2019年?duì)I收為1.95億元，2020年?duì)I收為11.74億元，同比增幅為502.1%;截止3月31日的第一季度，火花思維營(yíng)收為4.54億元，同比增長(zhǎng)202.7%。2019年的凈虧損為7.71億元，2020年凈虧損9.52億元，近兩年累計(jì)虧損17.23億元。

　　截至3月31日的2021年第一季度，火花思維凈虧損為3.74億元，同比2020年第一季度擴(kuò)大78.95%。

　　01在線小班課占絕大部分營(yíng)收

　　招股書顯示，幾乎所有的營(yíng)收都來(lái)自在線小班課程。2019 年、2020 年以及截至 2020年3月31日和2021年3月31日止三個(gè)月，小班課程分別占營(yíng)收的 99.2%、95.6%、97.6% 和 92.3%。

　　在 2019年、2020年和截至 2020年3月31日和2021年的三個(gè)月中，數(shù)學(xué)思維課程占其在線小班課程收入的絕大部分。

　　據(jù)招股書介紹，火花思維于2016年7月成立，前身為玩多多有限公司，2018 年3月推出其第一個(gè)在線課程，2019年更名為火花思維。為K-12學(xué)生提供基礎(chǔ)學(xué)習(xí)服務(wù)。據(jù)CIC稱，火花思維是第一家大規(guī)模開(kāi)發(fā)和提供在線小班基礎(chǔ)學(xué)習(xí)課程的在線教育公司。根據(jù)CIC的數(shù)據(jù)，就2020年的總收入和截至 2020年12月31日的學(xué)生人數(shù)而言，其已成為中國(guó)最大的在線小班教育公司。

　　主要通過(guò)在線小班授課，每班有四到八名學(xué)生。采用小班直播課、真人互動(dòng)AI課的方式，通過(guò)老師的啟發(fā)引導(dǎo)和動(dòng)畫、游戲、趣味教具等多種方式立體結(jié)合，將知識(shí)、能力、思維三者相互連接層層遞進(jìn)，在互動(dòng)實(shí)踐中培養(yǎng)數(shù)理邏輯和自主解決問(wèn)題等核心基礎(chǔ)能力。

　　招股書顯示，截至 2021 年 3 月 31 日，火花思維有37.05萬(wàn)名學(xué)生，較截至 2020 年 3 月 31 日的13.39萬(wàn)人有著顯著增加。

　　02

　　創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)占 控股權(quán)

　　羅劍是一位從互聯(lián)網(wǎng)跨界到教育的創(chuàng)業(yè)者，在創(chuàng)辦火花思維之前，羅劍曾任趕集網(wǎng)CTO，曾經(jīng)跟楊浩涌（現(xiàn)車好多集團(tuán)CEO）并肩作戰(zhàn)，經(jīng)歷了趕集網(wǎng)與58同城的激烈火拼及最終合并，有教育從業(yè)者評(píng)價(jià)羅劍：“他一上來(lái)就是打過(guò)大仗的人。”

　　火花思維與趕集網(wǎng)有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，當(dāng)前，火花思維的很多員工來(lái)自于趕集網(wǎng)，比如火花思維CTO單澤兵。此外，火花思維的投資方之一山行資本是楊浩涌與徐詩(shī)共同創(chuàng)辦的。

　　山行資本創(chuàng)始合伙人徐詩(shī)在《培訓(xùn)行業(yè)這一年·2020》中提到：“羅劍是一個(gè)進(jìn)化速度很快的CEO，今年他對(duì)教育行業(yè)的認(rèn)識(shí)愈加深入。羅劍從Day1就對(duì)教育保持著敬畏心、對(duì)產(chǎn)品與創(chuàng)新極致追求、對(duì)用戶口碑的專注，并基于此以用戶為中心在不斷地演進(jìn)，持續(xù)的滾動(dòng)形成了自己的復(fù)利效應(yīng)認(rèn)知，極致追求的東西是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和成長(zhǎng)最核心的。”

　　根據(jù)招股書，火花思維團(tuán)隊(duì)持股比例最大。在發(fā)行前，火花思維創(chuàng)始人、CEO羅劍持股13.6% ，火花思維CTO單澤兵持股1.4%。此外，羅劍的關(guān)聯(lián)公司Venus Mission Limited 持股為13.6%。

　　火花思維的投資方包括紅杉資本中國(guó)、GGV紀(jì)源資本、IDG資本、ZETA ASIA HOLDINGS PTE. LTD.（KKR旗下基金）、摯信資本、山行資本、光速中國(guó)等，這幾家分別持股10.5%、8.9%、8.7%、8.5%、6.3%、5.7%。

　　03

　　募資40%用于改進(jìn)教學(xué)

　　招股書顯示，火花思維將此次募資的金額用于以下目的：

　　40%用于改進(jìn)火花思維的教學(xué)、課件和教育內(nèi)容，并進(jìn)一步擴(kuò)大火花思維的課程范圍;約30%用于改善火花思維的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施;大約15%用于擴(kuò)大火花思維的營(yíng)銷和品牌推廣工作;和為營(yíng)運(yùn)資金和其他一般公司用途提供資金的余額。

　　并將專注于以下關(guān)鍵戰(zhàn)略，以鞏固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)：繼續(xù)投資于教學(xué)、課件和教育內(nèi)容;豐富課程;擴(kuò)大學(xué)生基礎(chǔ);進(jìn)一步投資于技術(shù)和數(shù)據(jù)能力;提高品牌知名度。

　　根據(jù)CIC的數(shù)據(jù)，中國(guó)的K-12 AST（after-school tutoring 課后輔導(dǎo)）市場(chǎng)近年來(lái)經(jīng)歷了顯著增長(zhǎng)，并且在 2020年的總收入方面已成為世界上最大的市場(chǎng)。據(jù)同一消息來(lái)源稱，2025 年中國(guó) K-12 AST市場(chǎng)將達(dá)到14.542萬(wàn)億元，2020 年至 2025 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為 13.1%。近年來(lái)，中國(guó) K-12 AST 市場(chǎng)出現(xiàn)了對(duì)基礎(chǔ)學(xué)習(xí)的巨大且快速增長(zhǎng)的需求。根據(jù) CIC 于 2021 年 3 月進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，超過(guò) 95% 的受訪家長(zhǎng)認(rèn)為基礎(chǔ)學(xué)習(xí)可以更好地讓孩子為成為終身學(xué)習(xí)者做好準(zhǔn)備。

　　小班形式越來(lái)越受歡迎，部分原因在于其在個(gè)性化、互動(dòng)和可負(fù)擔(dān)性方面的優(yōu)勢(shì)。它在為K-12學(xué)生提供基礎(chǔ)學(xué)習(xí)方面也特別有效。根據(jù) CIC 的數(shù)據(jù)，2020 年中國(guó)在線小班K-12 AST 市場(chǎng)已達(dá)到 119 億元（18 億美元），預(yù)計(jì)到 2025 年將達(dá)到 1012 億元（154 億美元）， 2020 年至 2025 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為 53.3%。

　　盡管這種形式具有優(yōu)勢(shì)，但大規(guī)模提供小班課程仍存在許多進(jìn)入障礙，包括運(yùn)營(yíng)復(fù)雜性、內(nèi)容開(kāi)發(fā)、數(shù)據(jù)和技術(shù)能力、教師培訓(xùn)和管理以及品牌認(rèn)知度?；鸹ㄋ季S認(rèn)為，這些因素使得其他公司很難進(jìn)入并成功與在線小班課程領(lǐng)域的先行者競(jìng)爭(zhēng)。