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　　原標(biāo)題：手握”中國(guó)好聲音“大IP，燦星為何上市失??？

　　2月4日消息，據(jù)《深圳證券交易所文件》顯示，綜藝制作公司燦星文化創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)?jiān)獾椒駴Q。

　　一方面由于燦星文化的股權(quán)結(jié)構(gòu)極其復(fù)雜，股權(quán)架構(gòu)和實(shí)控人認(rèn)定問(wèn)題，成為創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)最終否決燦星文化上市申請(qǐng)的原因之一。

　　根據(jù)招股書(shū)，燦星文化成立于2006年，注冊(cè)資本3.8億元，法定代表人為田明，而實(shí)際控制人多達(dá)四個(gè)。包括田明、金磊、徐向東、華人文化（天津）投資管理有限公司。

　　上市委員會(huì)審議認(rèn)為，發(fā)行人在拆除紅籌架構(gòu)后，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)復(fù)雜，認(rèn)定實(shí)際控制人的理由不充分，披露不完整，不符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》第六條和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第十八條、第二十八條。

　　另一方面，燦星文化對(duì)夢(mèng)響強(qiáng)音的收購(gòu)也導(dǎo)致其上市受阻。夢(mèng)響強(qiáng)音主要業(yè)務(wù)包括音樂(lè)制作及授權(quán)、衍生品開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、演出活動(dòng)、藝人經(jīng)紀(jì)，以及其他以節(jié)目為依托的衍生產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)。

　　委員會(huì)認(rèn)為燦星文化在2020年4月基于截至2019年末的歷史情況及對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)，發(fā)行人未根據(jù)商譽(yù)追溯評(píng)估報(bào)告對(duì)收購(gòu)夢(mèng)響強(qiáng)音產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行調(diào)整，并在2016年計(jì)提減值損失3.47億元，會(huì)計(jì)處理未能準(zhǔn)確反映發(fā)行人當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況。違反了《注冊(cè)管理辦法》第十一條和《審核規(guī)則》第十八條。

　　招股書(shū)顯示，燦星2020 年 1-9 月?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為 8.7億元元，較上年同期下降28.90%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 1.5億元，同比下降43.52%。

　　業(yè)績(jī)同比下滑的主要原因?yàn)椋阂蛞咔橛绊懀?020 年《中國(guó)好聲音 2020》的錄制 播出時(shí)間有所推遲，節(jié)目收入及相關(guān)的音樂(lè)授權(quán)收入較去年同期下降。另外由于 疫情的影響，2020 年 1-9 月海選授權(quán)收入較去年同期下降。

　　這也暴露了其單一系列節(jié)目占比較高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管燦星手握《中國(guó)好聲音》、《中國(guó)新歌聲》、《這！就是街舞》、《舞林爭(zhēng)霸》等多個(gè)熱門(mén)節(jié)目IP。但《中國(guó)新歌聲》、《中國(guó)好聲音》系列作品作為燦星的 節(jié)目，具備很強(qiáng)的商業(yè)價(jià)值，為公司的收入和利潤(rùn)作出了主要貢獻(xiàn)。

　　2017 年、2018 年及 2019 年，《中國(guó)新歌聲》、《中國(guó)好聲音》節(jié)目制作收入占總收入的比例分別為 32.33%、32.96%及 26.67%。

　　在教育方面，2020年1月8日，燦星依托《中國(guó)好聲音》的IP，推出“好聲音學(xué)院”公眾號(hào)，好聲音學(xué)院與唱吧等平臺(tái)進(jìn)行音樂(lè)愛(ài)好者互動(dòng)等活動(dòng)合作，并舉辦了線(xiàn)上學(xué)員招募活動(dòng)。半年，三期招募，累計(jì)學(xué)員人數(shù)超過(guò)20萬(wàn)。

　　2020《中國(guó)好聲音》播出開(kāi)始前一個(gè)月，中國(guó)好聲音官方App上架將這個(gè)IP下獨(dú)有的資源整合起來(lái)，將訴求不同的用戶(hù)聚集在一個(gè)平臺(tái)上，建立社區(qū)生態(tài)。其主要功能包括：作品分享、同好互動(dòng);網(wǎng)絡(luò)招募學(xué)員，優(yōu)勝者直通賽事;名人導(dǎo)師的聲樂(lè)課程與經(jīng)驗(yàn)分享。

　　此外，APP還與《中國(guó)好聲音》節(jié)目IP深度捆綁，以比賽為出口：在好聲音學(xué)院注冊(cè)賬戶(hù)后，會(huì)獲得一個(gè)專(zhuān)屬學(xué)員號(hào)，然后用戶(hù)就可以錄制并上傳自己的作品。在以往的規(guī)則中，作品參與打榜形式的競(jìng)選，層層晉級(jí)，最終1-3名學(xué)員可以獲得中國(guó)好聲音官方導(dǎo)演組直推名額，獲得參與全國(guó)大賽的資格。

　　文件顯示，燦星可以在收到?jīng)Q定后五個(gè)工作日內(nèi)向深交所申請(qǐng)復(fù)審。